股市崩盘的“阴谋论”：股市什么时候垮(选载)

1987年全球性股灾，中国还没有股市，躲过一劫；1997年亚洲金融风暴，中国金融市场没有对外开放，又渡过一次危机；纳斯达克股灾，中国参与甚少，得以免受其害。可随着全球经济一体化和金融市场开放步伐的加快，融入全球股市大家庭是迟早的事，届时人为设置的防火墙将被一道道取消，中国股市将以怎样的面貌迎接新的挑战？

• 内容简介
• 目录(1)
• 目录(2)
• 前言：谁在操纵股市

从经济学理论上讲，股灾是指股市大量日常风险没有得到及时有效释放并经过一定时期累积到极大的程度时，或股市日常风险累积到较大程度但股市运作的社会经济条件发生急剧变化时，在某个偶然因素的影响下突然爆发的股价暴跌及其引起社会经济巨大动荡并造成社会经济巨大损失的异常现象。

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• 1929，难以忘却的伤痛(2)
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• 1929，难以忘却的伤痛(4)
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• 1997，亚洲的噩运(2)
• 1997，亚洲的噩运(3)
• 1997，亚洲的噩运(4)
• 1997，亚洲的噩运(5)

作为有独立思考能力的个人，人们通常是明智而富有理性的。当成群结队、情绪相互影响时，却容易丧失理智，股市上涨时过于兴奋，下跌时又过于沮丧。由此巴鲁克讥刺说：“股市存在的目的不就在于把尽可能多的人制造成傻瓜吗？”

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几十年来日本股市发生过多次程度不同的股灾，20世纪90年代日本蓝筹股泡沫破灭后，股市长期低迷，日经指数直到13年后才触底，总市值只有峰值的1/5。无论股价跌或者涨到什么程度，日本企业家们始终牢牢握住其他企业的股票，没有人抛售保值，也没有人从中获利。这种做法当然值得商榷，但从中透出的一股精神令人敬畏。

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• 中国式市盈率(3)

股灾来了，每个投资者都必须面对，也是不可能回避的，但成熟的投资者能坚韧地抗住它的袭击，躲过它的三斧头，并能稳住阵脚及时组织反击。要在股市中做到这种境界并不困难，只要树立正确的投资理念，并在操作中养成避规风险的好习惯。

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综合考察历次股灾发生的经济背景可以发现，除因欺诈行为导致股市大涨后大跌引起股灾外，世界各国和地区大多数股灾都发生在经济周期从繁荣到衰退转变的前后，因此，股灾既是经济衰退的反映，也是加剧经济衰退的导火线。

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